十一假期結(jié)束后的A股第一個交易日前夜，“面板一哥”京東方A（000725）公布了前三季度業(yè)績預(yù)告。

公告顯示，京東方預(yù)計前三季度盈利198.6億元-200.6億元，比上年同期增長702%-710%。環(huán)比來看，相比第一、第二季度，京東方在第三季度的盈利增長有所放緩，但依然實現(xiàn)盈利71億元–73億元，比上年同期增長430%-445%。

就原因而言，業(yè)績增幅較大的原因是公司LCD主流應(yīng)用市占率的進一步提高，針對第三季度的盈利增長稍有放緩，則是TV類產(chǎn)品價格的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

大尺寸面板價格下跌

在LCD領(lǐng)域，京東方處于絕對“一哥”的地位。據(jù)其2020年公告，LCD智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視五大主流產(chǎn)品顯示屏出貨量和銷售面積市占率穩(wěn)居全球第一。今年以來，公司在該領(lǐng)域的地位再次提升。

京東方表示，業(yè)績較去年同期大幅提升的首要原因是，前三季度較去年同期半導(dǎo)體顯示行業(yè)整體的景氣度高，公司LCD主流應(yīng)用市占率進一步提高。

這與上半年的情形如出一轍，上半年，京東方稱，成熟產(chǎn)線保持滿產(chǎn)滿銷，LCD主流應(yīng)用市占率繼續(xù)保持領(lǐng)先，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步改善，高端產(chǎn)品占比明顯提升，盈利能力繼續(xù)提升，經(jīng)營業(yè)績增長顯著高于價格漲幅，行業(yè)龍頭優(yōu)勢得以進一步體現(xiàn)。

但是，第三季度有新的狀況出現(xiàn)。

上半年由于需求持續(xù)旺盛和驅(qū)動IC等原材料緊缺造成的供給持續(xù)緊張，IT、TV等各類產(chǎn)品價格均有不同程度的上漲。但進入第三季度，由于海運堵塞及物流成本上漲，影響下游客戶備貨意愿，TV類產(chǎn)品價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整；IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度，仍保持穩(wěn)定。

這就不難解釋京東方為何在第三季度凈利潤增速有所放緩，主要便是受到LCD TV面板價格的影響。

據(jù)群智咨詢分析，2021年三季度，全球LCD TV面板市場的供需環(huán)境發(fā)生明顯變化，面板價格進入下跌通道。需求端，多方面因素影響品牌廠商持續(xù)推行保守的采購策略，包括終端需求增長動能有限；物流成本和效率影響渠道庫存水位升高；經(jīng)營壓力持續(xù)作用品牌需求。供應(yīng)端，面板廠積極通過“大尺寸化”和“控產(chǎn)減投”的方式調(diào)整產(chǎn)能，但供應(yīng)調(diào)整程度弱于需求變化速度。

市調(diào)機構(gòu)WitsView也指出，今年三季度以來，液晶面板的價格開始出現(xiàn)下跌，其中價格跌幅最大的32英寸液晶面板價格下跌幅度超過兩成，并且預(yù)計液晶面板價格下跌至少延續(xù)到明年初。

對于京東方來說，這并不是一個好消息。分析人士認為，這將擠壓面板巨頭的利潤空間。

回購逾5億元

雖然京東方的業(yè)績一直在大幅增長，但二級市場的表現(xiàn)差強人意。尤其是進入9月，公司股價一路下滑，較最高點已跌去15%。股價下跌或與此前落地的200億元定增相關(guān)。

或是料到定增對股價產(chǎn)生的影響，早在8月底京東方就拋出了一份不超過30億元的回購計劃。

9月2日，京東方進行首次實施回購，回購數(shù)量2000萬股，占公司A股的比例約為0.053%，占公司總股本的比例約為0.052%，支付總金額為1.17億元。

在第三季度業(yè)績預(yù)告發(fā)布的同時，京東方也發(fā)出了回購計劃的新進展。

公司稱，截至9月30日，公司通過回購專用證券賬戶，以集中競價方式實施回購公司股份，累計回購A股數(shù)量為9080.7萬股，占公司A股的比例約為0.242%，占公司總股本的比例約為0.236%，本次回購最高成交價為5.96元/股，最低成交價為5.80元/股，支付總金額為5.3億元（不含傭金等其它固定費用）。

在業(yè)績發(fā)布同期公布回購計劃進展，不難聽出京東方的“弦外之音”。

在京東方此前的半年度業(yè)績說明會上，就有不少投資者關(guān)注公司回購股份事宜。有投資者提問，公司是如何做市值管理的，京東方管理層對此回應(yīng)稱：“公司本次推出不超過30億元股份回購是市值管理的重要措施之一，除此之外，我們會繼續(xù)加大公司宣傳力度，加大和投資者溝通交流，推介公司中長期投資價值。”