21世紀經濟報道記者胡慧茵 博鰲報道
“跟企業接觸時，我們常常能聽到一句話，‘不出海便出局’。”畢馬威全球中國業務發展中心中國業務負責合伙人李瑤在接受21世紀經濟報道記者專訪時說道。
近日，博鰲亞洲論壇2025年年會在海南博鰲舉行，與會嘉賓圍繞中國企業出海新路徑的話題進行深入探討。論壇期間，李瑤指出，在經濟全球化進程的加速推進和共建“一帶一路”倡議帶來的新機遇下，不少中國企業開始尋求海外發展機會，與此同時，新興海外資本開始更多關注中國機遇，持續加碼投資中國。國內國際兩個市場、兩種資源要素聯動，成為中國經濟發展的特有優勢。
數據顯示，中企出海已成為不可逆的趨勢。據中國商務部發布的數據，2024年中國全行業對外直接投資達到1627.8億美元，同比增長10.1%，其中，金融類直接投資為1438.5億美元，同比增長10.5%。麥肯錫最新發布的研究顯示，當前部分領先中國企業在非本土市場的收入已經占到了30%~40%，這表明中企出海具有巨大潛力。
李瑤發現，中企在專注于走向海外市場的同時，中國對外投資也呈現出許多新趨勢。她表示，受地緣政治不確定性的影響，綠地投資已成為中國對外投資的新趨勢。從海外布局區域來看，受市場潛力、政策支持及成本優勢等影響，中企出海在東南亞、拉美及中東等新興市場活躍度更高。另外，參與主體也變得更多元化，近年來上市公司、民企參與增多，中小型民營企業逐漸活躍。
面對地緣局勢的不確定性，李瑤對謀求進入海外市場的中企給予建議，“一是，進入目標市場前，需要充分了解當地市場和營商環境。二是，目前合規風險管控越來越重要，要關注當地政策、法律的變化，借助咨詢機構的輔助，提升合規風險控制水平。”
（畢馬威全球中國業務發展中心中國業務負責合伙人李瑤，受訪者供圖）
中企出海新興市場活躍度更高
《21世紀》：外管局數據顯示，2023年中國對外投資（ODI）數量為1853億美元，預計未來一段時間內ODI的重要性將持續上升。請問當前中企“出海”呈現出怎樣的趨勢？
李瑤：“出海”是當前搜索頻率最高的詞匯之一，我們現在常常聽到“不出海便出局”這句話。2008年全球金融危機以后，企業出海增多，當時以到歐美并購為主；2013年共建“一帶一路”倡議提出后，開始往東南亞、拉美、非洲等共建“一帶一路”的國家和區域拓展；2015年~2016年企業出海全面開花，并在2018年海外投資達到新高點；2020年開始受地緣政治及疫情等因素影響，但在疫情后國際交流大幅增加，中國企業出海再度活躍。
從投資方式上來說，受地緣政治不確定性的影響，綠地投資已成為中國對外投資的新趨勢。根據統計顯示，自2019年起，中企對外綠地投資已超過并購金額，近兩年持續增長。這主要是由于新能源、汽車等制造業和可再生能源公司出于供應鏈、關稅和成本考慮陸續開始在國外建立生產基地。從海外布局區域來看，受市場潛力、政策支持及成本優勢等影響，中企出海在東南亞、拉美及中東等新興市場活躍度更高；從參與主體上看，參與主體變得更多元化，原先中企出海以央企為主，近年，上市公司、民企參與增多，中小型民營企業逐漸活躍。
《21世紀》：對中企來說，哪些新興市場更具吸引力？
李瑤：根據我們的觀察，近年來中國企業將重心放在東南亞、拉美及中東等新興市場。
比如，東南亞與中國地理位置相近，便于物流和供應鏈管理，文化背景相似。國家經濟增長穩定，市場潛力大，具有人口紅利、政策支持等優勢，吸引中企布局。再如，中東海灣國家是共建“一帶一路”倡議的重要節點，中國與海灣國家雙邊經貿投資往來日益密切，同時，海灣國家向經濟多元化轉型為中企在能源、石化、基礎設施建設、制造業、數字經濟及生物醫藥等領域提供投資機遇。還有拉美地區，其人口眾多，消費市場較大，需求多元化，而且很多拉美國家蘊藏豐富的自然資源，促使中企在拉美地區廣泛投資，像是港口、水電站等基礎設施建設項目、新能源制造業建廠，以及對礦產、石油和天然氣等資源的開發和并購項目。
企業出海要充分了解當地市場
《21世紀》：您認為，目前中國企業出海處于怎樣的發展階段？當前中國企業在出海過程中面臨的主要挑戰與風險有哪些？
李瑤：近期地緣政治風險加劇，國際貿易呈現出紛繁復雜的形勢，美國對進口自中國的商品加征關稅等，這些措施會阻礙中國企業與美國在科技、生物醫藥等戰略行業的合作。再如歐盟不斷演進的法律法規和行為監管，也會增加中國企業在歐洲的運營成本、影響企業的生產效率和市場競爭力。
面對這些影響，企業可以采取以下應對措施：一是進入目標市場前，需要充分了解當地市場和營商環境。可以考慮通過合資合作的方式展開，挑選對當地市場比較熟悉、在當地有影響力且與政府關系比較好的合作伙伴；二是目前合規風險管控越來越重要，隨著中國企業海外運營越來越多，不可避免與當地稅務、金融機構等利益相關方打交道，要關注當地政策、法律的變化，借助咨詢機構的輔助，提升合規風險控制水平。
《21世紀》：中國企業要如何構建有效的合規體系？
李瑤：中企出海主要面臨幾個方面的合規問題：一是財稅合規，當前國際稅收征管趨嚴，東道國稅務稽查日趨頻繁，建議中企需根據當地最新政策做好階段性財稅健康自查。另外，海外國家正逐步實施全球最低稅率，企業需要密切關注各國的政策進展和實施細節。
二是網絡安全合規，企業出海涉及到跨境數據安全，需要了解海外當地網絡安全管理、相關監管機構法律法規及規范要求，基于自身網絡安全管理需求來制定網絡安全規劃、評估及落地實施。例如中企無論是否設立于歐盟境內，只要為歐盟內的數據主體提供商品或服務，或服務發生在歐洲的數據主體活動監控范圍內，都必須接受《通用數據保護條例》監管。
三是ESG合規，在企業海外運營過程中，需要遵守與環境、社會和治理相關的法律法規、標準，在確保企業追求經濟利益的同時，也考慮其對環境的影響、對社會的貢獻及良好的治理。比如，企業會面臨更高標準的可持續發展報告披露標準；再如歐盟為應對氣候變化、推動低碳轉型推出的碳關稅CBAM將于2026年正式起征，中國企業需要加強碳足跡管理，確保合規。
綠地投資與合資將成主要出海方式
《21世紀》：您對未來中國企業出海趨勢有何預測？對中國企業出海有何建議？
李瑤：全球化浪潮下，未來出海趨勢將會得到延續，成為“必選項”。綠地投資與合資合作將會成為中企全球布局的主要方式。中企會將重心放在東南亞、拉美、中東等新興市場；但是，歐美市場對新能源、電動汽車、動力電池、綠色技術等需求較高，歐美傳統投資目的地也仍然存在投資機遇；另外，中國生物技術行業的創新能力、市場規模在近兩年得到快速提升，海外廣闊的創新醫藥市場也吸引中國生物醫藥企業“出海”，通過license-out傳統模式或NewCo等新興模式融入全球生物醫藥創新體系，尤其以瑞士、英國、德國等市場為主。
為了更好地在海外布局，我們建議企業，一是需要了解目標市場的投資環境、市場需求、法律法規和競爭格局等，制定符合自身特點的戰略、路徑和目標；二是企業的海外拓展逐步從投資延伸到后期運營，這意味著企業在做投資預判時，不僅要權衡投資回報，還要把運營期的風險也全盤考慮進去，看重運營收益率；三是通過合資合作，企業可以利用當地可靠的合作伙伴的經驗和資源，加速市場進入過程，更快地適應當地市場；四是企業需要全面了解和嚴格遵守當地法律法規，確保合規經營，不僅有助于避免法律風險，也有利于樹立良好的企業形象，并獲得當地政府和社區的支持；五是企業也需要尋求專業機構的建議，利用他們的國際網絡、資源和經驗，幫助企業提高海外投資效益，識別和規避投資風險。
