21世紀經濟報道記者楊坪 深圳報道
4月30日，2024年A股上市公司年報正式收官。
Wind數據顯示，截2025年4月30日午間，A股合計有5392家上市公司披露了2024年年報。在復雜的內外部環境下，A股上市公司仍然展現出較強的發展韌性。已披露年報的上市公司合計實現營業收入70.46萬億元。
2024年歸母凈利潤過百億元的上市公司共有77家，10家公司盈利超千億元，以銀行、保險等金融股為主，四大國有銀行凈利潤均超2000億元。
不過，隨著人工智能技術的快速發展，AI成為助推上市公司業績增長的強力引擎，光模塊、PCB（印制電路板）等算力基礎設施需求激增。同時，在“以舊換新”等政策的推動下，消費板塊也出現邊際回暖。
近550家上市公司業績增速超100%
梳理來看，技術創新與消費回暖是貫穿2024年的主線。近550家上市公司業績增速超100%，化工企業正丹股份以119 倍的歸母凈利潤增幅問鼎今年的“增長王”。
正丹股份專注于碳九芳烴綜合利用產業鏈，2024年實現的營業收入為34.80億元，同比增長126.31%；歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為11.90億元、11.84億元，同比增長11949.30%、25313.81%，主要原因是主要產品TMA（偏苯三酸酐）銷售數量及價格同比大幅增長。
據了解，2024年之前，TMA價格長期在12000～16000元/噸區間波動，而隨著美國英力士年產7萬噸TMA裝置長期停車，疊加百川股份廠房事故，TMA供需失衡，價格從年初的12500元/噸飆升至50000元/噸，最高報價甚至突破60000元/噸。
從行業分布來看，人工智能技術的快速迭代與場景落地，是推動上市公司業績增長的核心引擎。
由于AI行業對算力需求激增，GPU、PCB（印制電路板）產業鏈、存儲芯片、服務器散熱、光芯片/光模塊等算力基礎設施領域迎來業績大爆發。
PCB企業生益電子，2024年歸母凈利潤扭虧為盈達到3.32億元，同比增長1428.23%；光模塊領域，由于算力需求激增，中際旭創、新易盛等企業因高速率產品放量，業績同比分別增長137.93%、312.26%；人工智能產業中，海天瑞聲、倍輕松、杰美特、微創光電歸母凈利潤同比增長均超過100%。
半導體領域，在AI算力需求與智能終端升級的雙重驅動下，迎來了久違的周期復蘇。兆易創新、海光信息、瀾起科技、韋爾股份等國產芯片企業業績爆發，其中兆易創新凈利潤為11.03億元，同比增長584.21%；韋爾股份實現凈利潤33.23億元，同比暴增498.11%。
同時，隨著AI技術的創新發展，“以舊換新”補貼政策持續加碼，消費電子產品快速迭代，產業鏈也迎來新機遇。IDC最新手機季度跟蹤報告顯示，2024年中國智能手機市場出貨量約2.86億臺，同比增長5.6%，時隔兩年觸底反彈。
相關不少上市公司業績也迎來亮眼表現。最典型的如長盈精密，2024年營業總收入169.34億元，同比增長23.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.72億元，同比增長800.24%。立訊精密、藍思科技等龍頭歸母凈利潤也同比分別增長22.03%、19.94%。
國金證券電子行業首席分析師樊志遠表示，大模型持續升級，算力需求不斷提升，云廠商增加AI資本開支，帶動AI芯片、AI服務器、光模塊、交換機等需求高景氣。今年下半年，智能手機、AI PC將迎來眾多新機發布，三季度有望迎來需求旺季。中長期來看，AI有望給消費電子賦能，帶來新的換機需求。
國際化布局提速
近年來，國際經貿環境復雜多變，給企業經營帶來很多不穩定因素。但從2024年財報數據來看，A股上市公司的出海步伐并未放緩，并且大量上市公司通過加大新興市場投入、進行本地化布局等方式，降低經營風險。
Wind數據顯示，目前有3653家上市公司在年報中披露了境外業務收入，2024年這些上市公司合計實現境外收入9.43萬億元，占這些上市公司總營收（48.70 萬億元）的比例約20%。其中，立訊精密、比亞迪、洛陽鉬業、美的集團等14家上市公司2024年境外業務收入突破千億元。
海外業務的快速發展，也讓大量龍頭上市公司突破瓶頸，迎來業績的持續提升。3653家上市公司中，2315家2024年境外收入同比正增長，占比超過六成。在百億元規模以上的上市公司中，境外收入增長最高的是浪潮信息，其2024年海外業務營收同比激增256.98%，達到了340.8億元，占總營收的比例也提升至29.7%。
從出海方式來看，各行業龍頭上市公司中，部分在戰略和運營均繼續積極布局，并深入當地進行本土化布局；也有部分上市公司以“一帶一路”共建國家為紐帶，通過技術輸出、產能合作等方式加速國際化進程。新興市場展現出強勁的發展潛能，成為國內上市公司競相布局的重點領域。
典型代表有傳音控股、邁瑞醫療等。有著“非洲手機之王”之稱的傳音控股，2024年海外收入為659.12億元，同比增長10.94%。其中，非洲市場貢獻227.19億元，同比增長2.97%，毛利率達到28.59%，在非洲智能機市場份額超過40%，穩居第一位?。
邁瑞醫療在國內大型醫療器械招投標放緩等不利因素下，實現營收和歸母凈利潤正向增長，一個重要原因即國外業績的支撐。2024 年，邁瑞醫療國際業務實現營收164.34億元，同比增長21.28%，占整體收入的比重為44.75%。其中，發展中國家貢獻的營收占國際收入的比重達66.39%。
還有大量上市公司將目光瞄準了中東市場。如晶科能源，2024年實現營業收入924.7億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.99億元。報告期內，公司海外組件銷售額占比接近70%， 其中中東地區組件出貨量接近10GW，東南亞區域出貨量同比增長超50%。
行業人士普遍認為，隨著市場競爭白熱化，各行業的龍頭上市公司繼續引領行業發展，引領中國上市公司參與全球競爭，這些公司不僅在技術研發上取得了突破，還在全球市場中積極布局，提升了我國在全球產業鏈中的地位。
地產、光伏仍未走出虧損
雖然A股上市公司整體業績保持增長，但仍有部分上市公司仍未擺脫虧損泥潭。
目前，合計有124家上市公司2024年歸母凈利潤虧損超過10億元，其中4家上市公司虧損超過百億元，均為地產上市公司。其中，萬科A以494.78 億元的虧損額位居2024年虧損榜單之首，緊隨其后的*ST金科、綠地控股、金融街歸母凈利潤也分別為-319.70億元、-155.52億元、-110.84億元。
“公司銷售顯著下降，出現大額虧損，流動性承壓……”在致股東信中，萬科坦言，2024年對其而言，是異常艱難的一年。
不過，萬科管理層表示：“2025年，伴隨著政策東風和市場信心的恢復，公司將抓緊未來機遇，堅持用改革的辦法解決發展中的問題，在發展中化解風險，從城市聚焦、業務組合、模式創新、科技突圍、產業協同等五個方面發力，加快新舊發展動能轉換，推動萬科重回健康發展軌道。”
此外，受產能過剩、競爭加劇、周期等因素影響，以光伏、鋰礦、鋼鐵等為代表的能源領域，也接連出現了上市公司大額虧損等情況。如TCL中環、隆基綠能、天齊鋰業、通威股份2024年歸母凈利潤分別為-98.18億元、-86.18億元、-79.05億元、-70.39億元；鞍鋼股份、本鋼板材、馬鋼股份、安陽鋼鐵、重慶鋼鐵等鋼鐵上市公司虧損額也均超過30億元。
與此同時，也有部分上市公司因經營不善、內控失效等因素連續多年虧損。而隨著史上最嚴退市新規發酵，多家上市公司暴雷，紛紛公告將實施退市風險警示。
2024年，中國證監會發布《關于嚴格執行退市制度的意見》，滬深北三大交易所也同步修訂了股票發行上市審核規則，進一步嚴格了強制退市標準，并拓寬了多元化退出渠道，業界稱之為史上最嚴退市新規。
退市新規明確，在此前兩年連續造假達到一定比例強制退市的基礎上，新增一年嚴重造假、三年及以上連續造假的情形，新增資金占用以及內部控制被出具無法表示意見或否定意見等退市標準。同時，進一步收緊了財務類退市指標，對于主板虧損公司的營業收入標準從1億元提高到3億元。適當提高市值退市標準，適當將A股主板上市公司的市值退市指標從低于3億元提至低于5億元。
2024年，資本市場加速換血，退市進入常規化，監管效應顯著，全年A股退市企業數量達到52家。據記者不完全統計，截至目前，2024年觸及組合類財務退市指標的主板公司約有48家。
今年以來，已有ST滬科、波導股份、葫蘆娃、威爾泰、四通股份、原尚股份、ST春天等多家公司公告表示被實施退市風險警示。
其中，ST滬科2024年度營業收入為1722.64 萬元，歸母凈利潤-568.28萬元。波導股份、ST春天、原尚股份、四通股份等公司2024年度扣除非經常性損益后的凈利潤為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入后的營業收入也低于3億元。
南開大學金融發展研究院院長田利輝認為，A股退市將呈現常態化、多元化。隨著法律法規的健全和技術手段的進步，退市流程將更加順暢快捷，多元化退市標準將更加全面適用。借鑒國際成熟市場的經驗，A股退市制度有望在保障投資者權益的同時，利用大數據、人工智能等先進技術手段進行實時監測預警，提高退市決策的準確性和及時性。
