21 世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者張欣 北京報(bào)道

近日，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所召開《中國(guó)宏觀金融分析》2025 年第一季度發(fā)布暨研討會(huì)。《中國(guó)宏觀金融分析》報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，2025 年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀政策支撐下實(shí)現(xiàn) “開門紅”，GDP 同比增長(zhǎng) 5.4%，以韌性表現(xiàn)為全年發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

《報(bào)告》指出，一季度經(jīng)濟(jì)亮點(diǎn)源于三重動(dòng)力。一是財(cái)政政策靠前發(fā)力，超長(zhǎng)期特別國(guó)債及專項(xiàng)債推動(dòng)基建投資和設(shè)備更新；二是PMI連續(xù)回升。其中建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)創(chuàng)近9個(gè)月新高，釋放房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖信號(hào)；三是金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，M2、人民幣貸款、社融等指標(biāo)同比增速均超過(guò)名義GDP增速，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持穩(wěn)固。

在亮眼數(shù)據(jù)背后，《報(bào)告》提示兩大核心矛盾。一是需求不足拖累物價(jià)。2025年一季度我國(guó)CPI同比下滑0.1%，PPI同比降幅收窄但仍負(fù)增長(zhǎng)，GDP縮減指數(shù)連續(xù)八個(gè)季度為負(fù)。消費(fèi)疲弱仍為物價(jià)回升的核心掣肘。二是未來(lái)出口存在變數(shù)。一季度我國(guó)出口增長(zhǎng)6.9%。

面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，社科院金融所提出一系列針對(duì)性策略。財(cái)政政策上，需抓住政策窗口期，二季度加速發(fā)行剩余專項(xiàng)債與特別國(guó)債，并建議額外增發(fā)2-3萬(wàn)億元特別國(guó)債，為經(jīng)濟(jì)注入強(qiáng)心劑。消費(fèi)提振方面，短期增發(fā)消費(fèi)券，制定支持服務(wù)消費(fèi)一攬子政策；中期聚焦民營(yíng)經(jīng)濟(jì)活力，加大財(cái)政對(duì)民企吸納就業(yè)的支持；長(zhǎng)期探索存量資產(chǎn)盤活，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)收益反哺居民消費(fèi)及社保體系，構(gòu)建可持續(xù)的消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)制。

穩(wěn)定市場(chǎng)方面，社科院金融所建議樓市加快構(gòu)建 “租購(gòu)并舉” 新模式，推進(jìn)城中村改造以優(yōu)化住房供給；股市通過(guò)引入中長(zhǎng)期資金、設(shè)立平準(zhǔn)基金等舉措穩(wěn)定預(yù)期，同時(shí)放寬科創(chuàng)企業(yè)發(fā)債限制以增強(qiáng)市場(chǎng)活力；匯市則堅(jiān)持市場(chǎng)化調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理區(qū)間雙向波動(dòng)，筑牢國(guó)際收支平衡防線。在外貿(mào)企業(yè)支持上，通過(guò)真金白銀的政策助力開拓 “一帶一路” 等新市場(chǎng)，推動(dòng)出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷渠道建設(shè)，并對(duì)受困企業(yè)實(shí)施稅收減免，幫助企業(yè)抵御外部沖擊。