南方財(cái)經(jīng)全媒體記者 孫詩卉 實(shí)習(xí)生 高文欣 上海報(bào)道，

2022年對于資本市場來說并不是輕松的一年，“股債雙殺”、產(chǎn)品凈值化、持續(xù)低利率環(huán)境等等沖擊下，大部分資管機(jī)構(gòu)遭遇了不小的挑戰(zhàn)，但是保險(xiǎn)資金作為期限長、體量大的資金類型，在投資上其獨(dú)樹一幟的戰(zhàn)略指導(dǎo)和配置安排，一些機(jī)構(gòu)也精準(zhǔn)預(yù)判和把握了市場節(jié)奏。

近日《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》旗下“對話資管30人”欄目專訪了太平洋資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司副總經(jīng)理嚴(yán)赟華，嚴(yán)赟華表示，未來公司將以目標(biāo)收益、FOF、股息價(jià)值策略為核心，在固收配置策略方面，加大長久期利率品種的配置力度，同時(shí)堅(jiān)守信用風(fēng)險(xiǎn)底線，注重資產(chǎn)質(zhì)量、息票與期限的匹配。

中國太保集團(tuán)2022年年報(bào)顯示，2022年中國太保實(shí)現(xiàn)總投資收益率4.2%，同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，凈投資收益率4.3%，同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。截至2022年末，集團(tuán)管理資產(chǎn)達(dá)27,242.30億元，較上年末增 長4.7%，其中，第三方管理資產(chǎn)規(guī)模為6,979.47億元，較上年末下降11.6%。

目標(biāo)收益、FOF、股息價(jià)值策略為核心

《21世紀(jì)》：請介紹下公司近期的發(fā)展情況和在運(yùn)營管理上有哪些成績？

嚴(yán)赟華：這兩年公司主要聚焦于高質(zhì)量發(fā)展，在這過程中也在主動(dòng)選擇一些賽道。目前，公司一些主動(dòng)管理型產(chǎn)品規(guī)模已經(jīng)突破百億，在行業(yè)內(nèi)處于相對的領(lǐng)先地位。對于保險(xiǎn)資管來說，相較服務(wù)第三方更多的是服務(wù)于保險(xiǎn)主業(yè)、服務(wù)于母集團(tuán)的投資需求，在第三方業(yè)務(wù)上，我們更注重的是獲取絕對回報(bào)而不是管理費(fèi)。截至2022年末，太保資產(chǎn)的受托管理資產(chǎn)總額超過15000億元，我們更注重投資的結(jié)果，在這一點(diǎn)上我們與市場上許多資管機(jī)構(gòu)存在巨大的差異。

基于這樣的第三方業(yè)務(wù)的基因，怎么從高速發(fā)展轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，我們希望把能夠真正獲取投資收益這部分的能力向市場發(fā)聲。從2012-2023年3月31日，太保資產(chǎn)的長期投資收益情況，跑贏同期滬深300全收益指數(shù)年化收益率超過6個(gè)百分點(diǎn)。

另外一點(diǎn)，去年四季度市場股債市場均大幅波動(dòng)，各類理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性受到了極大的考驗(yàn)。作為開放式產(chǎn)品，應(yīng)該是隨時(shí)隨地可以提現(xiàn)的，但實(shí)際操作中很多產(chǎn)品其實(shí)是有約定期限的，客戶的突發(fā)贖回要求解決不了。我們的貨幣產(chǎn)品去年也經(jīng)受了巨大的考驗(yàn)，作為真正的流動(dòng)性產(chǎn)品，我們?nèi)ツ晁募径犬a(chǎn)品規(guī)模也曾遭遇較大規(guī)模的贖回，我們也都成功應(yīng)對。而這樣的產(chǎn)品流動(dòng)性和管理能力，是市場上是相當(dāng)少見的，這就是我們的核心競爭力。

可能在市場里我們的收益并不是最高，但是我們產(chǎn)品的安全邊際是絕對高的，我們投的資產(chǎn)的安全性好、流動(dòng)性好。

接下來我們關(guān)注的是怎么穩(wěn)定的投資收益持續(xù)下來，形成穩(wěn)定的投資能力。我認(rèn)為我們和基金公司的最大差異是把投資能力輸出，而不是把某一個(gè)基金經(jīng)理輸出，我們的收益并不是某一個(gè)基金經(jīng)理帶來的，而是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的能力和公司的能力。

《21世紀(jì)》：對于獲取穩(wěn)定的投資收益，你們具體是怎么做的呢？

嚴(yán)赟華：關(guān)于投資這一塊怎么做起來、怎么賺錢，其實(shí)都圍繞著我們的核心策略——股息價(jià)值策略，這也是我們公司堅(jiān)持了十多年的長期策略。

股息價(jià)值投資策略是通過在權(quán)益市場中捕捉確定性現(xiàn)金流資產(chǎn)，可以在獲取權(quán)益市場beta收益的同時(shí)提供固定收益安全保障，形成了比權(quán)益投資更穩(wěn)健、比債券收益更客觀的全天候替代方案，對穩(wěn)健資金長期資產(chǎn)配置意義重大。在過去5年可比資管產(chǎn)品中，我們可以清晰的看到股息價(jià)值策略相比純股、純債策略均具備顯著優(yōu)勢。股息價(jià)值產(chǎn)品是公司發(fā)行的一款基于大賬戶主策略而形成的第三方權(quán)益型產(chǎn)品。產(chǎn)品運(yùn)行的定位是尋找市場上低估值、高股息，具備長期投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)上市公司，通過構(gòu)建一個(gè)A+H優(yōu)勢選股形成的高股息組合，來獲取長期穩(wěn)健的投資收益。

《21世紀(jì)》：公司當(dāng)前以及接下來一個(gè)階段的發(fā)展策略是怎樣的，目前關(guān)注和推進(jìn)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)或項(xiàng)目有哪些？

嚴(yán)赟華：下一階段的主要發(fā)展策略是為客戶提供有價(jià)值的，穩(wěn)定的，長期的主動(dòng)管理策略建議和完善的事前事后的投研服務(wù)機(jī)制。不斷提升資產(chǎn)市場營銷內(nèi)涵及外延的增長，持續(xù)優(yōu)化質(zhì)量結(jié)構(gòu)，完成全面質(zhì)量轉(zhuǎn)型的同時(shí)保障規(guī)模及收入的穩(wěn)步增長。

具體來看，在產(chǎn)品端，深度挖掘產(chǎn)品創(chuàng)新，提升核心策略單品規(guī)模，實(shí)現(xiàn)多個(gè)過百億級的核心策略單品，穩(wěn)住收入基本盤；在客戶端，多層次新型客戶觸達(dá)模式，綜合性方案的數(shù)字化服務(wù)；此外，依托系統(tǒng)內(nèi)高凈值人群，積累個(gè)人產(chǎn)品運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，延伸養(yǎng)老金融服務(wù)范式。

未來幾年，可以在多樣化客群、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)、改革及業(yè)務(wù)創(chuàng)新等三個(gè)方向上發(fā)力：1.將資產(chǎn)管理能力輸出到全市場；2.助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；3.成為上海國際金融中心持續(xù)改革與開放的先鋒。

在重點(diǎn)項(xiàng)目上，以目標(biāo)收益、FOF、股息價(jià)值策略為核心，繼續(xù)深耕保險(xiǎn)、銀行兩大核心客戶群，加強(qiáng)與母公司協(xié)同，培育高凈值個(gè)人客戶群。

資管行業(yè)逐步形成高質(zhì)量發(fā)展的新格局

《21世紀(jì)》：結(jié)合公司和行業(yè)情況談?wù)劊鼛啄瓯ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)生了哪些變化，負(fù)債端和資產(chǎn)端各自出現(xiàn)了哪些新的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn)？

嚴(yán)赟華：挑戰(zhàn)方面，一是市場化轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)資管最初服務(wù)于股東方，缺乏市場化業(yè)務(wù)。要認(rèn)識(shí)到業(yè)務(wù)創(chuàng)新對提升行業(yè)競爭力的重要性，要重視思想創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新，發(fā)揮好保險(xiǎn)資金的特性和專長，在投資模式、業(yè)務(wù)模式、合作模式上做出調(diào)整和創(chuàng)新。當(dāng)前要把策略推向市場，就必須面臨市場化轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)；二是面臨其他資管機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)，外資企業(yè)紛紛進(jìn)入中國資管市場，會(huì)帶來相應(yīng)沖擊。此外，銀行理財(cái)公司的成立也會(huì)對保險(xiǎn)資管構(gòu)成挑戰(zhàn)；三是公司治理方面需要完善。

機(jī)遇方面，首先，服務(wù)國家實(shí)體經(jīng)濟(jì)是保險(xiǎn)資金的強(qiáng)項(xiàng)，“十四五”規(guī)劃下，可以找到很多例如ESG等投資機(jī)會(huì)；其次，資管新規(guī)既拓寬了保險(xiǎn)資管原有的業(yè)務(wù)邊界和服務(wù)方式，也使得各類資管機(jī)構(gòu)在同一條起跑線上，減少“套利”行為，競爭相對簡單，使得各機(jī)構(gòu)可以專注于投資能力和風(fēng)控能力；最后，數(shù)字化轉(zhuǎn)型階段，一些機(jī)構(gòu)具有彎道超車的機(jī)會(huì)。

在資管新規(guī)出臺(tái)后，我國大資管行業(yè)逐漸回歸本源，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)質(zhì)效持續(xù)提升。當(dāng)前已步入資管新規(guī)全面落地翌年，資管行業(yè)格局得到重塑，形成了高質(zhì)量發(fā)展的新格局，呈現(xiàn)出理財(cái)全面凈值化、券商資管更規(guī)范、養(yǎng)老金融產(chǎn)品發(fā)展提速等新特征。2022年資管新規(guī)過渡期結(jié)束后，我國大資管行業(yè)格局得以重塑，行業(yè)布局更加健康。一方面，舊式問題產(chǎn)品得到整改。保本理財(cái)、剛性兌付等退出歷史舞臺(tái)，非標(biāo)投資、同業(yè)通道等業(yè)務(wù)被大幅壓降。

《21世紀(jì)》：面對新的形勢和趨勢，行業(yè)競爭合作關(guān)系發(fā)生了哪些變化，出現(xiàn)了哪些新的業(yè)務(wù)方向和模式？想要在未來的競爭格局中取勝，你看重哪些方面的能力塑造？

嚴(yán)赟華：新業(yè)務(wù)新方向方面，2021年11月保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)被允許開展公募REITs投資業(yè)務(wù)，截至2022年底，已有66家保險(xiǎn)資金參與21只公募REITs的配售和發(fā)行。對保險(xiǎn)資管產(chǎn)品來說，公募REITs是一大有益補(bǔ)充。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)手握萬億長期資金，傾向配置長期性、穩(wěn)健性特征的金融資產(chǎn)，公募REITs具備長期配置價(jià)值，符合保險(xiǎn)資金的投資需求。2023年3月證監(jiān)會(huì)再發(fā)文，指導(dǎo)證券交易所制定《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》，支持優(yōu)質(zhì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司參與開展資產(chǎn)證券化（ABS）和不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）業(yè)務(wù)。

競爭優(yōu)勢方面，保險(xiǎn)資金具有長期性特征，在多個(gè)投資領(lǐng)域都能發(fā)揮資產(chǎn)配置效能。保險(xiǎn)資管的核心優(yōu)勢在于大類資產(chǎn)配置及相應(yīng)的全品種投資能力、長久期資金管理經(jīng)驗(yàn)以及具備全面審慎的風(fēng)險(xiǎn)管理體系；能夠更精準(zhǔn)地滿足長期資金對安全性、收益穩(wěn)定性及長期資產(chǎn)負(fù)債匹配的主要訴求。

對于能力塑造，我們希望，第一，拓展市占率提高市場影響力；第二，擴(kuò)大客戶覆蓋范圍提升三方資管占比；第三，打造太保資產(chǎn)特色優(yōu)勢及明星品牌；第四。加強(qiáng)金融科技實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)信息收集及個(gè)性化客戶服務(wù)；第五，強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及社會(huì)責(zé)任。

《21世紀(jì)》：你們?nèi)绾卫斫猱?dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)、利率走勢，以及接下來的變化趨勢？背后關(guān)鍵的影響因素有哪些？

嚴(yán)赟華：公司對于2023年利率趨勢的基本判斷是上半年在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)性增長，總需求仍偏弱的環(huán)境下，利率以窄幅波動(dòng)格局為主；下半年關(guān)注經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力的改善狀況，如政策支持效應(yīng)向?qū)嶓w融資需求有效擴(kuò)散，將抬升利率波動(dòng)中樞。

目前研判宏觀經(jīng)濟(jì)和利率前景的關(guān)鍵因素有國內(nèi)、國外兩個(gè)。國內(nèi)的關(guān)鍵在于擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長政策的力度及影響，目前經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)能仍相對較弱，從社融角度看一季度已經(jīng)有較好的投放，目前處于政策效果的觀察期，后續(xù)是否會(huì)繼續(xù)加大政策力度，對于經(jīng)濟(jì)增長前景有比較大的影響。國際的關(guān)鍵因素在于美聯(lián)儲(chǔ)的政策。目前美國通脹有所回落，但仍處于相對高位，同時(shí)其中小銀行出現(xiàn)了一定程度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)結(jié)束加息縮表，今年年內(nèi)是否會(huì)開啟降息，這對全球流動(dòng)性和需求都有比較大的影響，進(jìn)而影響到國內(nèi)增長和金融環(huán)境。

公司對于2023年權(quán)益資產(chǎn)的基本判斷是宏觀格局有所改善，權(quán)益資產(chǎn)收益預(yù)期較2022年上升；但在經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力仍較弱的環(huán)境下，權(quán)益市場出現(xiàn)趨勢性上行難度較大，預(yù)計(jì)整體以震蕩格局為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)有所增加。

2023年公司資產(chǎn)配置策略，建立在“價(jià)值、長期、穩(wěn)健、責(zé)任”的投資理念基礎(chǔ)上，繼續(xù)強(qiáng)化穩(wěn)健的絕對收益導(dǎo)向。固收資產(chǎn)投資上以利率品種作為配置壓艙石，信用產(chǎn)品配置更強(qiáng)化信用風(fēng)險(xiǎn)管理，并加強(qiáng)包括在REITs, 利率衍生品，ESG投資，轉(zhuǎn)債等多元固收策略的拓展。權(quán)益類資產(chǎn)投資繼續(xù)圍繞股息價(jià)值策略作為核心策略展開，同時(shí)從中長期跨周期視角不斷挖掘符合中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量戰(zhàn)略發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)股票資產(chǎn)，把握市場機(jī)會(huì)增加配置。

立足中長期布局 對于長久期利率品種加大配置力度

《21世紀(jì)》：去年以來，債券市場和資本市場都經(jīng)歷了比較大的波動(dòng)，你如何評價(jià)你們在應(yīng)對波動(dòng)行情上的表現(xiàn)？

嚴(yán)赟華：首先，我們的投資策略和理念是“價(jià)值投資、長期投資、穩(wěn)健投資”，因此我們更加關(guān)注長期穩(wěn)健的價(jià)值機(jī)會(huì)，而不是波動(dòng)。我們的投資框架和體系是立足于中長期，去思考和布局。2022年以來，我們一直在思考跨周期資產(chǎn)配置的策略和方向，提升資產(chǎn)負(fù)債匹配，并保持資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益比。從選擇標(biāo)的角度，我們加強(qiáng)深度研究，精選具有核心競爭力和安全邊際的品種，并保持持續(xù)的跟蹤。通過上述方法和手段，應(yīng)對宏觀層面的波動(dòng)。

其次，我們在交易層面也加強(qiáng)研判，更加精細(xì)化地管理，以把握市場波動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)。交易層面，我們總的原則是低位買進(jìn)、高位賣出，利用市場極端波動(dòng)帶來的交易性機(jī)會(huì)，而不是受市場波動(dòng)的干擾。交易策略是輔助策略，用于增強(qiáng)我們長期的跨周期配置策略。總體來說我們在應(yīng)對市場波動(dòng)方面的表現(xiàn)是挺好的。

《21世紀(jì)》：如何看待今年的股債市場，在這樣的判斷下，你們長期、中期、短期的資產(chǎn)配置策略是怎樣的？

嚴(yán)赟華：2023年年初以來，市場對于2023年一致預(yù)期較強(qiáng)，認(rèn)為今年資本市場的主要變量還是經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能修復(fù)的強(qiáng)弱與市場預(yù)期差的偏離。回顧年初以來的市場，我們發(fā)現(xiàn)市場也在不斷調(diào)整對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，在股票和債券市場不斷做出修正。

從短期來看，2023年經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)整體呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，但分化有所加大。具體來看，在消費(fèi)、服務(wù)業(yè)等推動(dòng)下，一季度經(jīng)濟(jì)修復(fù)環(huán)比增速較快，消費(fèi)數(shù)據(jù)和五一出行數(shù)據(jù)顯示內(nèi)需有所復(fù)蘇。但投資、外部需求等表明，二季度開始經(jīng)濟(jì)修復(fù)斜率有所放緩，房地產(chǎn)行業(yè)新開工以及銷售投資數(shù)據(jù)處于負(fù)增長區(qū)間，房地產(chǎn)鏈條的整體復(fù)蘇仍需時(shí)間，同時(shí)，外需也有所回落。從貨幣環(huán)境來看，2023年貨幣環(huán)境大致維持中性偏松的狀態(tài)。因此，綜合來看，在經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所放緩、溫和復(fù)蘇的背景下，利率在2023年難有大幅向上的機(jī)會(huì)，大概率呈區(qū)間震蕩的態(tài)勢，當(dāng)前利率處在歷史估值較低的位置。下半年，隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)舉措效果逐漸顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望逐漸企穩(wěn)，利率有可能止住下行趨勢，全年利率運(yùn)行呈先下后震蕩的格局，10年期利率預(yù)計(jì)在2.6%—3.0%區(qū)間運(yùn)行。

從中期來看，城投、地產(chǎn)紅利時(shí)代結(jié)束。因城投、地產(chǎn)債往往融資需求較為強(qiáng)烈，且對融資成本相對不敏感，在過去十余年為債券市場提供了大量利率較高的生息資產(chǎn)。隨著地產(chǎn)行業(yè)格局的變化調(diào)整，行業(yè)整體已進(jìn)入快速集中時(shí)代；地方政府隱性債務(wù)也受到全方位管控約束，以地產(chǎn)城投主導(dǎo)的債務(wù)融資而為投資人提供高票息資產(chǎn)的這一時(shí)代紅利正在退出，中國經(jīng)濟(jì)增長也將從投資債務(wù)驅(qū)動(dòng)逐步演變?yōu)楦哔|(zhì)量增長。對于債市而言，在這一歷史演變過程中，不可避免的高收益生息資產(chǎn)供給減少。因此中期來看，債券市場投資收益率雖然將隨市場波動(dòng)，但是整體趨勢是趨于下行。

從長期來看，長期經(jīng)濟(jì)增長取決于人口、勞動(dòng)生產(chǎn)率及其他因素，人口增速明顯放緩，中國人口結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)型階段，人口紅利的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返，人口結(jié)構(gòu)也在逐漸趨向老齡化，青壯年勞動(dòng)力人口以及消費(fèi)人口的萎縮必然會(huì)帶動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)潛在增速的下滑，從而帶動(dòng)利率的下行。而勞動(dòng)生產(chǎn)率隨著城鎮(zhèn)化、全球化進(jìn)程的放緩也會(huì)降低，公平與效率的再平衡決定了總量增長訴求變?nèi)酰袊?jīng)濟(jì)實(shí)際GDP增速也會(huì)緩步下行。因此，隨著經(jīng)濟(jì)增速逐步下臺(tái)階，杠桿率向中央政府轉(zhuǎn)移等，未來中國利率水平將會(huì)是一個(gè)長期下行的趨勢。

固收配置策略方面，2023年面臨的主要問題是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匱乏的“結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒”。在配置策略和節(jié)奏上，我們采取了年初早發(fā)力的策略，對于長久期利率品種加大配置力度，精選長期限地方政府債、高信用等級商業(yè)銀行協(xié)議存款積極進(jìn)行配置。同時(shí)，我們積極關(guān)注高信用等級銀行二級資本債以及保險(xiǎn)資本補(bǔ)充債的配置機(jī)會(huì)，堅(jiān)守信用風(fēng)險(xiǎn)底線，注重資產(chǎn)質(zhì)量、息票與期限的匹配。在交易策略方面，圍繞貨幣政策、基本面、供需等時(shí)點(diǎn)機(jī)會(huì)進(jìn)行波段操作，積極把握利率調(diào)整機(jī)會(huì)加大配置。

《21世紀(jì)》：對于金融市場和資本市場的基礎(chǔ)制度建設(shè)，以及當(dāng)前保險(xiǎn)資管的進(jìn)行投資管理的相關(guān)政策規(guī)定，有何建議？

嚴(yán)赟華：金融市場和資本市場的基礎(chǔ)制度建設(shè)是金融行業(yè)的基礎(chǔ)，對于保障金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展具有重要作用。當(dāng)前，中國金融市場和資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展和成就，如完善的法律法規(guī)體系、市場化的利率形成機(jī)制、開放的外匯市場等，這些都為金融市場和資本市場提供了更為穩(wěn)定和成熟的環(huán)境。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理是金融市場的重要組成部分，也是保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)。當(dāng)前，中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理相關(guān)政策規(guī)定已經(jīng)日趨完善，如加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)監(jiān)管、強(qiáng)化保險(xiǎn)資產(chǎn)配置約束、加強(qiáng)對保險(xiǎn)公司投資行為的監(jiān)督等，這些政策規(guī)定有利于保障保險(xiǎn)資金的安全性和流動(dòng)性，提升保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，同時(shí)也有利于推動(dòng)資本市場的發(fā)展，提高整個(gè)金融體系的穩(wěn)定性。

另外，從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的角度，在不斷完善優(yōu)化監(jiān)管的前提下，我們建議：

第一，加大監(jiān)管力度：保險(xiǎn)資金是社會(huì)公共資金，必須嚴(yán)格監(jiān)管。優(yōu)化和調(diào)整金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)職責(zé)，加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，提升監(jiān)管效率，規(guī)范金融市場運(yùn)行秩序，減少監(jiān)管套利。

第二，完善監(jiān)管制度：制定更加完善的保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管制度，及時(shí)修訂規(guī)章制度，明確監(jiān)管責(zé)任和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范保險(xiǎn)資金的投資。

第三，加強(qiáng)信息公開：保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)公開其資產(chǎn)負(fù)債表、投資組合、投資收益等信息，便于監(jiān)管部門和投保人了解保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)情況，減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

第四，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理：保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)對投資風(fēng)險(xiǎn)的評估、控制和監(jiān)測，及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)防范措施。