21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者  楊志錦  上海報(bào)道

9月26日，內(nèi)蒙古自治區(qū)政府再融資一般債券（九期至十一期）信息披露：內(nèi)蒙古擬在10月9日發(fā)行再融資一般債663.2億元。

其中，九期發(fā)行金額為274.4 億元，債券期限為3年期。資金用途為，按照財(cái)政部要求，債券資金納入一般公共預(yù)算管理，募集資金全部?jī)斶€政府負(fù)有償還責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款。

十期發(fā)行金額為194.4 億元，品種為記賬式固定利率附息債券，債券期限為7 年期。資金用途為，按照財(cái)政部要求，債券資金納入一般公共預(yù)算管理，募集資金全部?jī)斶€20I8年之前認(rèn)定的政府負(fù)有償還責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款。

十一期發(fā)行金額為194.4 億元，品種為記賬式固定利率附息債券，債券期限為5 年期，資金用途為，按照財(cái)政部要求，債券資金納入一般公共預(yù)算管理，募集資金全部?jī)斶€20I8年之前認(rèn)定的政府負(fù)有償還責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款。

再融資債券是地方政府債券的一種類型，此前主要用于償還到期地方政府債券本金。與以往用于償還債券本金并標(biāo)注償還哪一只地方政府債券不同，2020年12月以來(lái)，部分再融資債券用途只是模糊表述為“用于償還存量債務(wù)”。這類再融資債券也被市場(chǎng)稱為特殊再融資債券，實(shí)際用途一般用于置換隱性債務(wù)。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，自2020年12月-2021年9月，用于建制縣區(qū)隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解試點(diǎn)的特殊再融資債券發(fā)行完畢，規(guī)模合計(jì)6128億。

與前述特殊再融資債券主要幫助高風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同，2021年10月后特殊再融資債券用于獎(jiǎng)勵(lì)債務(wù)管控好的地區(qū)。2021年-2022年，北京、上海、廣東三省份合計(jì)發(fā)行了5042億該類債券，用于置換隱性債務(wù)，助力三省份隱性債務(wù)清零。

今年7月24日中央政治局會(huì)議提出，要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定實(shí)施一攬子化債方案。此后相關(guān)部門都表態(tài)支持地方債化解并推出實(shí)質(zhì)舉措。

8月下旬，財(cái)政部部長(zhǎng)劉昆在《國(guó)務(wù)院關(guān)于今年以來(lái)預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告》時(shí)也表示，要嚴(yán)格落實(shí)“省負(fù)總責(zé)，地方各級(jí)黨委和政府各負(fù)其責(zé)”的要求。中央財(cái)政積極支持地方做好隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作，督促地方統(tǒng)籌各類資金、資產(chǎn)、資源和各類支持性政策措施。

據(jù)記者了解，今年6月-7月地方已上報(bào)建制縣隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解試點(diǎn)方案，目前監(jiān)管部門已初步批復(fù)方案及額度，特殊再融資債券重啟發(fā)行，可用于置換隱性債務(wù)，以緩釋債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。特殊再融資債券額度將超過(guò)萬(wàn)億，并向12個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)省份傾斜。

此次內(nèi)蒙古發(fā)行的再融資一般債券沒有用于償還到期地方政府債券本金，而是用于償還政府負(fù)有償還責(zé)任的拖欠企業(yè)賬款，意味著這是特殊再融資債券的類型。在此輪發(fā)行中，內(nèi)蒙古是首個(gè)發(fā)行特殊再融資債券的省份。

此次內(nèi)蒙古償還的拖欠款還區(qū)分是否是2018年以前的。記者了解，之所以以2018年為界，主要是2018年對(duì)隱性債務(wù)進(jìn)行了認(rèn)定。在今年的實(shí)踐中，一些地方對(duì)2018年認(rèn)定為隱性債務(wù)的拖欠款截至近期還有余額的全額支持，對(duì)2019年—2022年間新增的拖欠款按比例支持。

另外值得注意的是，此次內(nèi)蒙古再融資債全部為一般債。這是因?yàn)?，發(fā)行特殊再融資債券置換隱性債務(wù)后，隱性債務(wù)減少的規(guī)模和政府債務(wù)余額增加的規(guī)模相等。這就要求地方政府債務(wù)余額低于限額，相應(yīng)才有置換的空間。而從當(dāng)前看，將更多利用一般債空間。

一是一般債空間更大。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末全國(guó)地方政府債務(wù)限額為37.6萬(wàn)億元，同期全國(guó)地方政府債務(wù)余額35萬(wàn)億元，二者存在2.6萬(wàn)億的空間，其中一般債1.44萬(wàn)億，專項(xiàng)債1.15萬(wàn)億。

二是專項(xiàng)債空間要為未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)留有余地。為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，去年首度盤活5000多億專項(xiàng)債結(jié)存限額來(lái)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，專項(xiàng)債余額和限額的差值明顯收窄。官方數(shù)據(jù)顯示，2021年末專項(xiàng)債余額與限額之間的差值為1.5萬(wàn)億，但2022年末該差值降至1.15萬(wàn)億。為應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性，專項(xiàng)債應(yīng)適當(dāng)留有空間，必要時(shí)可盤活這一空間穩(wěn)增長(zhǎng)。

據(jù)內(nèi)蒙古財(cái)政廳數(shù)據(jù)，截至2022年末內(nèi)蒙古一般債務(wù)限額7127.1億元，余額6584.8億元，余額和限額的空間為542.3億。此次內(nèi)蒙古擬發(fā)行的特殊再融資一般債為663.2億元，超過(guò)前述空間，應(yīng)是中央對(duì)各地限額進(jìn)行了回收再分配。