編者按：《機(jī)警理財(cái)日?qǐng)?bào)》作為南財(cái)集團(tuán)、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、南財(cái)理財(cái)通的金牌理財(cái)專欄，目前細(xì)分了現(xiàn)金、純固收、固收+期權(quán)、固收+權(quán)益、混合、權(quán)益、衍生品七大類，已實(shí)現(xiàn)對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的每日追蹤。為了進(jìn)一步反映銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，南財(cái)理財(cái)通課題組增設(shè)機(jī)警理財(cái)周報(bào)專題，力求及時(shí)準(zhǔn)確研判理財(cái)行業(yè)趨勢(shì)、洞悉理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)，以期為銀行理財(cái)行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展帶來(lái)參考價(jià)值。

【市場(chǎng)回顧】

債市方面，債市維持窄幅震蕩，資金面整體均衡偏松。6月13日DR007加權(quán)均價(jià)為1.50%；10年期國(guó)債收益率收至1.64%。股市方面，受伊以沖突影響，A股主要指數(shù)收跌，上證指數(shù)、深證成指和滬深300指數(shù)周跌幅分別為0.25%、0.6%和0.25%。板塊方面，有色金屬、石油石化、農(nóng)林牧漁板塊周漲幅居前。

【破凈情況】

破凈理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量變化不大。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月15日，理財(cái)公司共有24,038只存續(xù)公募理財(cái)產(chǎn)品，其中136只累計(jì)凈值低于1，銀行理財(cái)綜合破凈率為0.57%。各投資類別理財(cái)產(chǎn)品破凈率較此前一周變化不大，權(quán)益類、混合類理財(cái)破凈率分別為51.28%和6.51%；固定收益類公募理財(cái)破凈率為0.15%；商品及金融衍生品類理財(cái)破凈率為0。

各期限人民幣固定收益類理財(cái)破凈率維持低位，均在1%以下。其中，2~3年期限和6~12個(gè)月期限產(chǎn)品破凈率稍高，分別為0.35%和0.2%。

【新發(fā)情況】

產(chǎn)品數(shù)量：南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，32家理財(cái)公司上周（6月9日—6月13日）合計(jì)發(fā)行了447只理財(cái)產(chǎn)品（同一產(chǎn)品登記編碼下不同份額合并計(jì)算），股份行理財(cái)公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量位居前列，信銀理財(cái)發(fā)行了34只產(chǎn)品，興銀理財(cái)發(fā)行了32只產(chǎn)品，華夏理財(cái)發(fā)行了31只產(chǎn)品。

產(chǎn)品特點(diǎn)：新發(fā)產(chǎn)品仍以R2（中低風(fēng)險(xiǎn)）、封閉式凈值型、固收類公募型產(chǎn)品為主，混合類產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為10只，占比2.2%，權(quán)益類產(chǎn)品無(wú)新發(fā)，商品及金融衍生品類新發(fā)產(chǎn)品有2只。

產(chǎn)品定價(jià)：6個(gè)月以內(nèi)短期限產(chǎn)品定價(jià)有所抬升。其中，1~3個(gè)月期限產(chǎn)品提高了0.31個(gè)百分點(diǎn)，6~12月、2~3年、3年以上期限產(chǎn)品定價(jià)繼續(xù)走低，3年以上期限內(nèi)產(chǎn)品定價(jià)跌破2.5%，為2.35%，低于除1個(gè)月以內(nèi)之外的所有產(chǎn)品定價(jià)水平。

產(chǎn)品策略：值得注意的是，青銀理財(cái)上周發(fā)行了一只微含權(quán)系列的產(chǎn)品——璀璨人生成就系列人民幣理財(cái)計(jì)劃2025年308期(固收微含權(quán))，產(chǎn)品定位為封閉式固收公募產(chǎn)品，投資周期為384天，旗下A、B、C份額業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)分別為2.5%~3.5%、2.6%~3.6%、2.6%~3.6%。

該產(chǎn)品系列是青銀理財(cái)2025年3月份推出的，主要是在“固收+”的基礎(chǔ)上，根據(jù)差異化的投資策略將權(quán)益資產(chǎn)配比進(jìn)一步細(xì)分為5%以內(nèi)低配、10%以內(nèi)中配、15%以內(nèi)標(biāo)配、20%以內(nèi)高配，是青銀理財(cái)含權(quán)類產(chǎn)品布局的一大創(chuàng)新系列。

“微含權(quán)”也是理財(cái)公司含權(quán)投資的真實(shí)寫照。相比銀行理財(cái)公司成立之初動(dòng)輒10%、20%、30%的含權(quán)投資比例而言，目前銀行理財(cái)產(chǎn)品的含權(quán)比例處于較低水平。據(jù)理財(cái)公司測(cè)算，若含權(quán)比例低于3%，依靠固收的大頭基本能達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，若含權(quán)比例在5%以內(nèi)，產(chǎn)品至少能保證正收益，但若超過(guò)10%，理財(cái)產(chǎn)品就很難保證正收益了。因此，目前理財(cái)公司新發(fā)產(chǎn)品的含權(quán)比例普遍在1%~3%。

【收益情況】

周度收益情況：上周所有類別人民幣公募理財(cái)錄得正收益。固定收益類理財(cái)周收益率繼續(xù)回升，近一周平均凈值增長(zhǎng)率為0.0772%，混合類、權(quán)益類和商品及金融衍生品類理財(cái)近一周平均凈值增長(zhǎng)率分別為0.2038%、0.8588%、0.942%。固定收益類各期限產(chǎn)品平均周收益率均為正，基本符合期限溢價(jià)，3年以上期限產(chǎn)品近一周凈值增長(zhǎng)率均值最高，為0.135%；1個(gè)月以內(nèi)期限固定收益類產(chǎn)品周收益率最低，近一周凈值增長(zhǎng)率均值為0.0601%。

現(xiàn)金類理財(cái)人民幣、美元、澳元現(xiàn)金類產(chǎn)品周內(nèi)七日年化收益率均值為1.421%、3.936%和3.01%。（統(tǒng)計(jì)范圍：截至統(tǒng)計(jì)日成立滿一個(gè)月的現(xiàn)金理財(cái)）

負(fù)收益情況：上周負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比降至低點(diǎn)，0.63%的人民幣公募理財(cái)產(chǎn)品（理財(cái)公司發(fā)行）近一周收益為負(fù)。具體來(lái)看，近一周收益為負(fù)的固定收益類、混合類、權(quán)益類、商品及金融衍生品類理財(cái)產(chǎn)品比例分別為0.58%、1.06%、16.22%和0%。理財(cái)產(chǎn)品凈值披露相較基金有一定滯后，6月13日的股市下跌尚未在本期理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)中顯現(xiàn)。

固定收益類產(chǎn)品中，各期限產(chǎn)品近一周浮虧的比例回落。南財(cái)理財(cái)通數(shù)據(jù)顯示，3年以上期限近一周負(fù)收益產(chǎn)品占比最低，為0%，2~3年投資期限負(fù)收益產(chǎn)品數(shù)量占比最高，為2.31%。

【行業(yè)熱點(diǎn)】

銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模創(chuàng)新高，固收產(chǎn)品成“主力軍”

據(jù)華源證券固收廖志明團(tuán)隊(duì)發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2025年5月末，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模合計(jì)31.5萬(wàn)億元，較4月末增加0.19萬(wàn)億元，較上年年末增長(zhǎng)1.58萬(wàn)億元。與此同時(shí)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化，固收類產(chǎn)品成為理財(cái)規(guī)模反彈的最核心資產(chǎn)。

〔數(shù)據(jù)來(lái)源：粵港澳大灣區(qū)（廣東）財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)中心、南財(cái)理財(cái)通，其中行業(yè)熱點(diǎn)內(nèi)容整合自證券時(shí)報(bào)〕