9月18日，A股三大指數(shù)集體低開，滬指低開0.01%，深成指低開0.41%，創(chuàng)業(yè)板指低開0.88%，貴金屬、消費電子、CPO等板塊指數(shù)跌幅居前。截至發(fā)稿9:42，跌幅有所回調(diào)，滬指微漲0.09%。
科創(chuàng)50指數(shù)擴大漲幅至2%，站上1400點，再創(chuàng)3年多新高，科創(chuàng)芯片股領漲，權重股海光信息漲超7%，寒武紀漲近5%重返1500元上方，龍芯中科、中微公司、盛美上海等漲幅靠前。
恒生指數(shù)開盤跌0.17%，恒生科技指數(shù)平開。醫(yī)療、消費板塊小幅回調(diào)；科技網(wǎng)絡板塊走勢分化，百度集團高開3%；機器人概念股持續(xù)活躍。截至發(fā)稿9:42，恒生科技指數(shù)上漲1%至6397.63點。
9月18日早盤期間，高盛發(fā)布公告稱，維持對A股和H股的超配評級，建議逢低吸納，并看好民企龍頭、人工智能等，以及股東回報等投資主題。分析師Kinger Lau等在報告中指出，盈利對于股市行情的持續(xù)是必要的，但流動性也是必要條件，目前A股的“慢牛”格局似乎比以往更為穩(wěn)固。
此外，9月18日早盤，日本、韓國股市集體上漲。日經(jīng)225指數(shù)開盤漲0.27%報44910.50點，盤中一度漲0.6%，升至紀錄高位。韓國綜合指數(shù)開盤漲0.57%報3432.77點。截至8:50， 日經(jīng)指數(shù)中上漲的股票有81只，下跌的有137只。該指數(shù)中漲幅最大的是Resonac Holdings，上漲8.7%，東京電力跌幅最大，下跌4.4%，緊隨其后的是東京燃氣，下跌4.1%。
截至8:48，日經(jīng)225指數(shù)、韓國綜合指數(shù)上漲
值得關注的是，隔夜美股市場上，中國資產(chǎn)集體大漲。截至周三美股收盤時，納斯達克金龍中國金龍指數(shù)漲2.85%。個股方面，百度大漲超11%，萬國數(shù)據(jù)漲超7%，蔚來漲超6%，金山云漲超5%，騰訊音樂漲超3%，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、理想汽車漲超2%，京東、網(wǎng)易漲超1%。【詳見：中國資產(chǎn)大漲！美聯(lián)儲降息25基點，對A股、港股、人民幣影響多大】
前紐約聯(lián)儲官員：年內(nèi)或再降息一到兩次
據(jù)新華社報道，美國聯(lián)邦儲備委員會9月17日結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯(lián)儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。
此次決議以11票贊成、1票反對獲得通過，唯一持不同意見的理事米蘭（Stephen Miran）主張一次性降息50個基點。 美聯(lián)儲在最新經(jīng)濟預測中還暗示，年內(nèi)可能會再有兩次降息。
美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后新聞發(fā)布會上表示，就業(yè)市場走弱是促使美聯(lián)儲啟動降息的主要原因。“勞動力需求已經(jīng)放緩，就業(yè)增長的步伐低于維持失業(yè)率穩(wěn)定所需的水平。”他說，勞動力市場不再“非常穩(wěn)健”。
這一決定出臺之際， 美國總統(tǒng)特朗普持續(xù)向美聯(lián)儲施壓，要求更大幅度的降息，并試圖擴大對白宮核心經(jīng)濟團隊與美聯(lián)儲的影響力 。據(jù)悉，他正推動調(diào)整部分理事席位，將白宮顧問安插進決策層。本次會議中，新任理事米蘭和特朗普試圖以涉嫌房貸欺詐為由罷免的美聯(lián)儲理事庫克（Lisa Cook）均參加了討論。
在會后聲明中，決策者承認近期通脹“有所上升并維持在偏高水平”，但同時指出失業(yè)率已“邊際上升”，就業(yè)市場的下行風險明顯加大。美國勞工部的數(shù)據(jù)顯示，8月美國失業(yè)率升至4.3%，為近四年來最高，而新增非農(nóng)就業(yè)崗位數(shù)量已連續(xù)數(shù)月放緩。
通脹方面，關稅繼續(xù)推高物價。美國商務部經(jīng)濟分析局公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲偏好的通脹指標7月核心PCE同比上漲2.9%。市場普遍預計，8月PCE數(shù)據(jù)還將進一步上升。鮑威爾強調(diào)，美聯(lián)儲必須確保“一次性的價格上漲不會演變?yōu)槌掷m(xù)性的通脹問題”。
市場反應積極。鮑威爾講話期間，美元扭轉跌勢，國債收益率同步上行，其中五年期國債收益率升至3.65%。 市場普遍解讀這是一次“風險管理式降息”，即在通脹壓力依然存在的情況下，優(yōu)先應對就業(yè)惡化風險。
在接受南方財經(jīng)記者的采訪中，前紐約聯(lián)儲銀行信貸風險主管理查德·羅伯茨（Richard Roberts）表示，此次降息“不是恐慌性的，而是一次謹慎而溫和的調(diào)整”。他認為，25個基點在預期之中，而50個基點會釋放恐慌信號，目前的數(shù)據(jù)并不足以支撐如此激進的舉措。【詳見：專訪紐約聯(lián)儲銀行前主管：經(jīng)濟數(shù)據(jù)與政治壓力將左右降息】
羅伯茨分析稱， 未來的降息路徑將取決于經(jīng)濟數(shù)據(jù)與政治壓力的共同作用。他預計，從現(xiàn)在到年底，甚至延伸到2026年初，美聯(lián)儲可能會再進行一到兩次小幅降息，但具體幅度和時機要看后續(xù)的就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)。
“如果未來的數(shù)據(jù)喜憂參半，在過去美聯(lián)儲可能會選擇按兵不動，但在今天的環(huán)境下，美聯(lián)儲可能更容易傾向于降息，”他說。羅伯茨特別指出，這種變化在很大程度上源自特朗普對白宮和美聯(lián)儲的強勢影響，包括任命關鍵人物進入FOMC以及持續(xù)的公開施壓。
2026年和2027年或各有一次降息
展望未來，鮑威爾保持謹慎，表示貨幣政策將采取“逐次會議（meeting-by-meeting）”的方式進行評估。美聯(lián)儲最新預測顯示，除年內(nèi)兩次降息外，2026年和2027年或各有一次降息。
早在8月的杰克遜霍爾年會上，鮑威爾就已暗示可能采取更寬松的立場。當時他指出，在通脹與就業(yè)目標之間出現(xiàn)矛盾時，央行必須根據(jù)風險平衡調(diào)整政策。
不過，美聯(lián)儲內(nèi)部意見并不一致。部分理事認為關稅沖擊只是暫時的，主張加快降息至“中性水平”；另一些官員則擔憂關稅效應尚未完全釋放，過早寬松可能引發(fā)通脹反彈。值得注意的是，此次降息發(fā)生在股市接近歷史高位的背景下。摩根大通美國首席經(jīng)濟學家費羅利（Michael Feroli）評論稱：“美聯(lián)儲在股市高位時放松政策并非首次，但當股市創(chuàng)下新高、通脹仍高于目標且繼續(xù)上行時，這種情況就顯得非常罕見。”
總體來看， 美聯(lián)儲的轉向釋放了明確信號：政策重心正逐步從抑制通脹轉向穩(wěn)定就業(yè)。 在全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，這一舉措不僅是對美國國內(nèi)經(jīng)濟現(xiàn)實和政治壓力的回應，也將對全球金融市場產(chǎn)生深遠影響。【詳見：美聯(lián)儲降息25個基點 前紐約聯(lián)儲官員：年內(nèi)或再降息一到兩次】
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部分來自21世紀經(jīng)濟報道（記者：周蕊 編輯：和佳）
