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南方財經 21世紀經濟報道記者吳斌

據央視新聞報道，當地時間9月17日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間下調25個基點到4.00%至4.25%之間。這是美聯儲2025年第一次降息，也是繼2024年三次降息后再次降息。

盡管美聯儲如預期降息，但在利率決議后的新聞發布會上，美聯儲主席鮑威爾強調，此舉并不意味著將開啟長期的降息周期，這打擊了市場做多情緒。

Angeles Investments首席投資官Michael Rosen表示，鮑威爾對更激進貨幣寬松路徑的預期潑了冷水，他承認勞動力市場疲軟，但認為目前情況不足以讓美聯儲采取更大幅度的降息。

美聯儲利率決議前交易員“買預期”，而降息后“賣事實”最終應驗。

鷹派降息

盡管美聯儲會議釋放了多重信號，但整體而言仍是一次鷹派降息。

令一些交易員失望的是，鮑威爾將此次行動形容為“風險管理式降息”。他的表態暗示，此次降息更像是一種預防性措施，以防經濟出現明顯放緩。

剛剛獲得確認的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭反對降息25個基點，轉而呼吁降息50個基點。成為唯一持異議者。

而在美聯儲上次會議中曾持異議、主張降息25個基點的理事米歇爾·鮑曼和克里斯托弗·沃勒，此次與美聯儲主流觀點保持一致，支持小幅降息25個基點。

北光資產管理公司首席投資官克里斯·扎卡雷利表示，有趣的是，沃勒和鮑曼都堅持了共識，盡管他們正在為美聯儲主席職位競爭，但他們試圖將自己定位為美聯儲中更嚴肅的成員，希望降息25個基點，并不認為有必要采取嚴厲的大幅降息措施。

市場巨震

在美聯儲利率決議釋放的多重信號影響下，美股三大指數坐上過山車，納指盤中一度跌逾1%，最終收盤漲跌不一。道指漲0.57%，報46018.32點；納指跌0.33%，報22261.33點；標普500指數跌0.10%，報6600.35點。

此外，在美聯儲宣布降息后，美元指數一度下跌 0.4%，但在鮑威爾的新聞發布會后，美元指數抹去跌幅并上漲 0.3%。在鮑威爾強調通脹風險之前，美國國債收益率起初有所下降，隨后又上升。

鮑威爾認為，短期內，通脹風險偏向上行，就業風險偏向下行——這是一個棘手的局面。鮑威爾強調，鑒于勞動力市場出現明顯降溫的跡象，美聯儲在其雙重使命中，正從此前長期側重抑制通脹，逐步轉向更加關注“充分就業”目標。

需要注意的是，美聯儲內部對于今年是否需要進一步降息存在嚴重分歧。除米蘭的18位官員中，有1人認為年底前應該加息1次，有6人認為年內不再調整，有2位官員認為年內應該再降息25個基點，有9名官員認為今年應該再降息50個基點。

此外，美聯儲對2026年的利率前景給出了更為鷹派的預測，官員們預計明年僅再降息一次，少于市場預期的兩到三次。美聯儲點陣圖顯示，官員們對下一年度的看法存在很大差異。在美國經濟和貨幣政策路徑尚未明朗之際，處于高位的市場也面臨風險。